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九十九年（庚寅年）台股運勢     岳聲居士

本文完稿於2010年01月11日 ，部分內容刊登於「非凡商業周刊」虎年春節特刊中！

時序過了立春（陽曆 二月四日 ），農曆九十八年（己丑年，牛年）也將結束。由於己丑年『己』天干陰陽五行屬『陰土』，為己土（溼田園土）；『丑』地支陰陽五行中藏『己土、癸水、辛金』，上半年干支皆屬己土（溼田園土），雖然有盤穩之象，但是己土陰溼、根基不固，不利於構築穩固的彈升基礎，台股反彈靠的是「無基之彈」和「資金行情」，加上大陸的「家電下鄉」、「汽車下鄉」等題材激勵，台股從四千多點低檔反彈至七千點後，再度陷入量縮回檔整理！下半年因癸水為『陰水』（雨霧弱水），與天干『己』之『陰土』，形成『陰土剋陰水』的不利波動局面，使得資金活水一度顯得遲滯不前，第三季雖然股市已上攻至七千點以上，但是日成交量無法擴增至一千五百億元以上，不利股市行情的進一步波動向上。幸而尚有『辛金』屬陰金（溫潤弱金），與天干之『陰土』，形成『陰土生陰金』的有利局面，直到年底作帳行情到來，資金才再度聚集，呈現較明顯的彈升上揚景象，才一舉順利擴量突破八千點大關，較上半年相對有亮麗的彈升走勢，並上攻八千三百點以上。

從己丑年紫微斗數四化象來看，「己」天干使得「武曲化祿、貪狼化權、天粱化科、文曲化忌」，兩岸金融MOU簽署、四次江陳會、ECFA題材等，加上金融整併、企業被併購、減資等效應，且科技產業的WINDOWS 7帶動觸控面板需求，雲端運算、綠能產業、智能電網等等新題材，使得金融市場呈現繁忙的景象，也激勵台股大盤震盪彈升突破八千點關卡！由於「天粱化科、文曲化忌」顯示宗教哲學玄學、醫療生技產業、慈善事業聲名上揚，許多文藝、才藝或特殊專長等活動趨於頻繁，忙於職能訓練、學習第二專長等！而H1N1、莫拉克颱風造成八八水災，使得防疫、救災、賑災活動頻繁！整體而言，己丑年台股大盤指數震盪反彈，在下半年電子產業旺季來臨，營運狀況從較低基期中明顯回升，帶領台股展開較大波段反彈行情，並上攻突破八千點以上！

展望九十九年，雖然兩岸金融MOU生效後，兩岸投資限制放寬，金融機構允許登陸等改革開放更趨密切，後續五次、六次江陳會、ECFA進一步的協商發展等，市場仍看好中國成長股、金融股等產業，有利於支撐台股盤穩。而台股欲持續向上攻堅，則須由大型權值股、績優產業龍頭股等來帶領，九十八年漲多的本夢比高的作夢中小型題材股，恐怕要面臨實際營運不如預期的幻夢破滅，反而有大幅回檔修正的壓力，資金轉移至業績成長類股！另一方面，國安基金可能隨時會退場，世界各國在金融海嘯後釋放出來的援救資金，也將陸續進行收回，流竄的熱錢也會有獲利調節賣出投資標的的行動，須留意高檔震盪大幅回落的風險！台股中長線走勢表現處於反彈的高檔區，仍將必須面臨震盪回檔修正的壓力，上半年恐仍有回檔測試七千點的危機！而下半年科技產品需求回溫，觸控面板、雲端運算、智能電網、微投影、USB3.0等等題材的實際營運績優個股將再度吸引資金的介入，可望支撐台股整理後再度反彈，有機會上探九千點附近！台股雖然仍有許多題材效應可再度推升指數上攻，但是股市波折反覆震盪壓力也大增，容易利多出盡後出現調節賣壓，盤勢回檔震盪下殺！

隨著農曆九十九年（庚寅年，虎年）到來，將進入連續三年的『木』循環格局。以地支三會方來看，寅卯辰三會方『木』，從九十九～一Ｏ一年屬於木的循環格局，由於「木生火」，這些年度中屬『木』、屬『火』的行業有較好的表現，以光電產業、太陽能、餐飲等產業類股、具兩岸中國收成股題材者較具漲相。『庚』天干陰陽五行屬『陽金』，為庚金 (剛健銳金)；『寅』地支陰陽五行中藏『甲木、丙火、戊土』。上半年干支屬『庚金剋甲木』，有銳意革新之象，政策上必須大刀闊斧地改革整頓，尤其先前擴大內需政策方案的落實，才能推動傳統產業的成長。另一方面，兩岸金融MOU生效之後，緊接著五、六次江陳會、ECFA進一步的協商等，都必須有突破性的進展，否則恐將引發失望性賣壓，不利於股市穩固的彈升，須慎防大幅回檔修正整理！丙火為『陽火』（太陽猛火），與天干『庚』之『陽金』，形成『陽火剋陽金』的波動激烈局面，將使得股市資金面臨試驗鍛煉，資金恐有套牢相對高檔之風險，不利股市投資績效的維持。幸而尚有『戊土』屬陽土(固重厚土)，與天干形成『陽土生陽金』的有利局面，預期下半年經過震盪回檔修正之後，資金有回籠的傾向，可望有一波反彈解套行情，呈現較穩定反彈上揚的景象。

從庚寅年紫微斗數四化象來看，「庚」天干使得「太陽化祿、武曲化權、太陰化科、天同化忌」，顯示有利於政策的推展，但必須進一步落實，才有實質的利多顯現，否則易招致民怨，引發投資者的失望性賣壓！就太陽主『官星、陽火』的屬性而論，有利於大型權值股、公共建設、太陽能、塑化、機電等相關題材類股的走勢。「武曲化權、太陰化科」則顯示行情推動須靠資金大量推動，才能奮力彈升大漲，但是也使得資金風險相對升高，股市波折起伏幅度也擴增！太陰屬田宅主，化科則主科名聲譽，但常會呈現『有科名而無實利』，房地產恐會呈現『叫好不叫座』、『有行無市』的情境！「天同化忌」則顯示股市雖奮發圖強，可望激勵台股大盤再度彈升，但是卻常生困擾、攻堅期盼落空，容易事與願違、空歡喜一場，股市波折反覆、時遇壓力，若不見好就收、落袋為安，很容易就套牢在高檔區，而使投資蒙受損失！

整體而言，台股大盤指數上半年即使持續彈升，但漲幅受限、震盪波動幅度加劇，即使有上攻八千八百點至九千三百點的契機，仍須提防有回檔跌破八千點、下探前波起漲點七千七百點附近的風險！若國安基金退場、世界各國採取收回紓困資金的策略，恐將導致資金動能退潮，而使得台股進一步恐慌性下探十年線六千五百點附近支撐區的危機！下半年在電子產業旺季來臨，觸控面板、雲端運算、智能電網、綠能產業、USB3.0、LED TV、電子書等等題材陸續反應，營運狀況有機會從較低基期中明顯成長回升，帶領台股再度展開波段反彈行情，但恐仍無法一舉突破攻上萬點，有再度震盪下測回落八千點的傾向！

就月份行情來看，陽曆二月中、三月中分別將進入農曆元、二月（戊寅月、己卯月），也是新春開紅盤的時期，對紅包行情、政府改革措施仍有所期許。雖可能有出乎意料的投機性急漲行情，吸引資金進場，但通常無法持久，須眼明手快地「獲利落袋為安」。更須留意九十八年營運不佳的產業和個股賣壓湧現，尤其是僅具題材而無實績的個股，漲多之後將有不利的變動！遭受到逢高獲利調節賣壓，使得原本反彈的行情，竟然功虧一匱、反而慘遭套牢！金融、傳產股可望再度輪動，帶動大盤從低檔展開反彈，而去年財報公布和今年上半年報的預測評估，也將使得個股隨著營運狀況而漲跌互見！而陽曆四、五月中進入農曆三、四月（庚辰月、辛巳月），產業龍頭股和資產股有機會再輪動彈升，但是整體金融投資仍將面臨獲利調節壓力而震盪波動。農曆四月大盤反彈後仍將面臨獲利調解賣壓，呈現震盪回檔修正整理，產業龍頭股漲勢將再遭到考驗，整體股市也將面臨獲利調節，而呈現較大的回檔修正整理！

陽曆六月中到七月中旬止，為農曆五月、六月（壬午月、癸未月），農曆五月大型權值股和產業龍頭股恐怕會面臨較大幅度的變動，而導致股市短期遭受到壓抑。須等待農曆五月電子產業逐漸邁入旺季激發一波漲勢，但必須留意部分股票表現不如人意、金融投資遭受挫跌失利。而農曆七、八月（甲申月、乙酉月），部分電子、金融股有逢低承接買氣重獲青睞，但須留意產業龍頭權值股將會持續遭受壓抑。旺季效應可望有較樂觀的期待與押寶行情，尤其電子股因第三季旺季表現而續強，產業龍頭股也將重獲青睞，但須留意資產股和營建股因資金排擠而再度面臨調節賣壓！

農曆九、十月（丙戌月、丁亥月）將陸續預估上市櫃公司九十九年營運績效的時間點，整體股市逢急殺拉回後可望轉危為安，並再度展開反彈走勢。雖然各類股有機會輪動攀升，但仍須居高思危、逢高獲利減碼，尤其不宜在高檔擴大投資比重，慎防獲利調節急殺行情！農曆十月資產、營建、電子類股輪動推升股市，但須審慎研究產業與個股的營運成長前景，進行汰弱留強策略。到了農曆十一、十二月（戊子月、己丑月）年底作帳行情，仍須提防作帳急漲後的迅速拉回，也應留意聖誕和元旦假期前的調節賣壓，尤其是彈升至相對高檔的電子族群類股，逢高宜獲利落袋為安！農曆十二月金融類股可望從低檔彈升，但仍以逢低承接為宜，不應寄望太深而追高，尤其九十九年營運績效估計，並預測一OO年第一季營運展望，評估經營績效與企業前景，進行汰弱留強，降低持股避開震盪回檔修正調節壓力！

綜言之，庚寅年台股盤勢表現仍有持續彈升的契機，但上半年的反彈幅度將有限，指數仍有再度跌落七千點大關的風險！大型權值股、產業龍頭股、政策作多的公共工程相關族群、太陽能、綠能產業等族群具相對強勢，但必須提防國安基金退場、資金退潮等量能不繼壓力，盤勢將陷入量縮回檔修正整理，逢高宜採取獲利了結、落袋為安！下半年的彈升行情，主軸則在電子旺季效應、ECFA逐漸進入協商成熟期等因素，大盤指數有機會再擴量上探九千點附近反壓區，而股市行情的波動也因而增高。雖然庚寅年在政治面擴大內需公共建設支出等振興經濟方案，對於公共工程族群、金融股等產業有利，但是整體房地產市場恐將出現成交遲緩的現象，資產、營建股將面臨考驗，尤其營建產業若持續受到政策壓抑，恐將引發資金轉移、失望性賣壓的疑慮！受到世界各國回收援救資金、經濟成長仍有疑慮，整體金融環境仍不穩定衝擊，將持續成為台股反彈上攻的最大阻力，但須提防反彈後獲利調節賣壓湧現而大幅拉回，回檔修正整理時間拉長，不排除有再回測十年線六千四百點附近支撐的疑慮！

表一、九十九（庚寅）年陰陽合曆月份干支與陽曆日期對照表：