力 成（6239）股本：47.10億元：下半年營收將可逐季成長 2006.08.11
1、 記憶體封測廠商力成科技（6239）7月營收14.5億元，續創單月營收新高，且較6月營收成長3.5%，較去年同期成長59.69%；累計95年前7月營收88.46億元，較去年同期成長45.4%。由於下半年DRAM及Flash記憶體市場需求暢旺，力成未來業績有再創新高機會。
2、 力成第二季營收為39.7億元，季成長16.0%，毛利率小幅增至33.3%，單季每股稅後盈餘EPS為2.38元，優於市場預期。下半年營收將可逐季成長約10%，預估第三季的每股稅後盈餘EPS為2.62元，成長動能優於同業。
3、 預估力成記憶體封裝生產線下半年產能利用率約在85%至86%，較上半年平均80%提高；測試方面，估計DRAM測試第三季產能利用率95%，較第一、二季產能利用率90%、92%提高，Flash測試下半年產能利用率95%，明顯較上半年平均80%大幅提升。
4、 日本DRAM大廠爾必達（Elpida）決定購併秋田電子，將成立封裝研發機構秋田爾必達（Akita Elpida），日立（Hitachi）設立的秋田電子，目前以提供爾必達消費性產品所需的多晶模組（MCP）及高階封測服務為主，爾必達為因應消費性產品市場的發展，成立秋田爾必達公司。秋田爾必達是以封裝測試研發為主，爾必達在封測上的量產工作仍委由力成進行，爾必達與力成的合作關係會更加緊密。
5、 爾必達（Elpida）希望力成與秋田爾必達（Akita Elpida）仍將在未來封裝技術的研究發展上共同合作；秋田爾必達的成立對力成未來封裝測試工程能力是有助益的。力成是爾必達DRAM產品後段封裝測試業務唯一的委外代工合作夥伴，爾必達成立封測研發機構秋田爾必達，而Elpida經由Akita Elpida研發完成進入量產之新產品，其訂單可望委由力成封裝測試，將為力成帶來新的商機。
6、展望下半年，第三季除了Flash客戶訂單大舉回籠，使Flash測試的產能利用率大幅拉升以外，其第一大客戶Elpida的DDR 2產量亦持續大幅開出，將力成DRAM的產能利用率推升至95%的水準，而第四季的營收亦將持續成長，成長動能優於同業。預估95年每股稅後盈餘EPS約10.0元，目前本益比P/E約8倍左右，由於下半年營運持續成長，建議逢低買進，目標價115～120元。
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