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公無渡河──

硬頸CEO害雷曼「墮河而死」──走上破產之途，別被眼前美景蒙蔽！

距離雷曼破產至2009年7月已有10個月之久，不少美國銀行和企業近期頻傳佳績，但投資者千萬不要忘記、忽略現時的風險，等於埋下未來的隱患！

在2005年6月7日的早上，一群交易員與研究員聚集在雷曼的3樓會議室，等著固定收益部門全球負責傑爾班德（Michael Gelband）做7點鐘的簡報。

前雷曼危難債券與可轉債券交易部門副總裁麥克唐納（Lawrence McDonald），在《常識的慘敗》（A Colossal Failure of Common Sense）一書中提到，在傑爾班德看來，當時的美國房地產市場有如服用了興奮劑的運動員。

傑爾班德警告說：「如果房地產市場崩盤令雷曼受困於巨量債券，該如何是好？」但這並非福爾德想要聽的。在房地產市場危機日益逼近之際，福爾德依舊將傑爾班德的警告棄置一旁，在位於31層樓的辦公室內，為購買商業地產與入股對沖基金大灑金錢。當時的雷曼還在靠買進抵押貸款資產，並將其打包成抵押債務債券（CDO）出售大賺其錢。

雷曼就好像是服用大量補品的癌症病人，在大肆舉債加快CDO銷售的同時，還加碼押注那些樓市泡沫的始作俑者───抵押借貸商與保險公司。截至2007年底，雷曼的債務膨脹到其價值的44倍，但福爾德依然置若罔顧。

在雷曼考慮購入另一隻對沖基金的會議上，身為執行董事之一的傑爾班德甚至拍桌大罵：「這將成為信貸危機之父，而且雷曼還選擇在全球資產的超級泡末期進場！」在福爾德的眼裡，傑爾班德的想法實在太過謹慎，他甚至回應：「我不需要你告訴我為什麼不行，我需要的是你的創造力，告訴我該如何做到。」

然而，事實證明傑爾班德是對的。走過158年風雨的雷曼，最終未能捱過這次危機，在2008年9月中旬申請破產保護，這間美國第4大投資銀行正式在華爾街吹熄燈號，破產時，雷曼的資產為6390億美元，負債達到6130億美元。

隨著救市腳步進程，市場已慢慢復元，企業獲利、轉虧為盈佳績紛至沓來，令投資人眼睛一亮，似乎次貸陰霾已隨著時間的消逝煙消雲散。如今，距離雷曼破產至今有10個月之久，前車之鑑不可輕忽，投資人千萬不要忘記───忽略現時的風險，等於埋下未來的隱患！